אחרי 46 שנה - פרארי מופרדת מקונצרן פיאט

[falou]

אוקי, אני מניח שאתה מבין על מה שאתה מדבר... אז כמה פרארי שווה, שאתה כל כך משוכנע שיהיה מי שישים את הכסף?

[RK]

ושוב, האופציה להצעת רכש או קניית מניות קיימת עכשיו, ויש מספיק חברות שמוכנות לשים הרבה מאוד כסף כדי להיות מקורבות למותג הזה, כולל טאטא וקאקא שונים מהמזרח.

 

בהתחשב בכך שהאיטלקים, בגדול, לא באמת ויתרו על פרארי אלא העבירו אותה מכיס אחד למשנהו, מה גורם לך לחשוב שהיא בכלל מועמדת למכירה?

[falou]

טוב, אני טעיתי.

לאניילי יש בערך 30% מפרארי, ולפרארי עצמו 10%.

בפועל, הם ממשיכים לשלוט בחברה הציבורית החדשה, באמצעות הסכם הצבעה שנותן להם כמעט 50% מזכויות ההצבעה בחברה.

והשמועות אומרות שזה בדיוק מה שהם מתכוונים להמשיך לעשות, רק באופן ישיר, לא דרך פיאט.

 

טאטא, שמטע... הנייר סובל הכל, אבל למה להמציא כאפשר לגגל ולמצוא?

[Cuore Sportivo]

בגדול, מה שמרקיונה עשה הוא להעביר מכיס אחד לכיס השני. בחודש אוקטובר 2015 "שיחררו" 10% לשוק וגייסו 893 מיליון דולר.

 

כעת, מבנה הבעלות הוא:

- 10% "בחוץ".

- 10% אצל פרארי (האדם).

- כמעט 30% אצל EXOR - זו קבוצת השקעות בבעלות משפחת אניילי. FCA עצמה שייכת ל-EXOR.

- היתר אצל משקיעים נוספים אשר בבעלותם מניות FCA.

 

מרקיונה ממשיך לתפקד כמנכ"ל פרארי ובפועל אמנם סידור הבעלות השתנה, בפועל מקבלי ההחלטות נותרו במקומם.

עריכה אחרונה ב-6 לינואר, 2016 על ידי Cuore Sportivo

[edan82]

האם זה אומר שבקרוב תצא אבארת' טריבוטו ביי ביי פרארי?

[נהג מתחיל]

טריבוטו טאטא.

[ישה]

להטטנות חשבונאית. Spin-off הוא ביטוח שכבר ראיתי במכתב של חברה איטלקית, ובפעם ההיא בפירוש היה במעבר כסף וירטואלי מכיס אחד למשנהו. תכלס, אני לא מאמין שמשהו ישתנה ואני על אחת כמה וכמה לא מאמין שזאת הכנה למכירה. לדעתי פשוט שטיק פיננסי איטלקי.

 

בגדול, מה שמרקיונה עשה הוא להעביר מכיס אחד לכיס השני. בחודש אוקטובר 2015 "שיחררו" 10% לשוק וגייסו 893 מיליון דולר.

 

כעת, מבנה הבעלות הוא:

- 10% "בחוץ".

- 10% אצל פרארי (האדם).

- כמעט 30% אצל EXOR - זו קבוצת השקעות בבעלות משפחת אניילי. FCA עצמה שייכת ל-EXOR.

- היתר אצל משקיעים נוספים אשר בבעלותם מניות FCA.

 

מרקיונה ממשיך לתפקד כמנכ"ל פרארי ובפועל אמנם סידור הבעלות השתנה, בפועל מקבלי ההחלטות נותרו במקומם.

 

הבנתכם הפיננסית לא משהו

 

שולח אתכם לראות את הסרט אשה יפה.

 

מהלך גאוני פיננסי בו משווי חברה מאוחדת של 15-16 מיליארד דולר קיבלו שתי חברות בשווי של 21 מיליארד דולר.

 

http://www.bloombergview.com/articles/2016-01-05/fiat-s-brilliant-spinoff-of-ferrari?cmpid=yhoo.headline

Distributing Ferrari shares among Fiat Chrysler shareholders was a genius move by Chief Executive Officer Sergio Marchionne. Other carmakers should do the same with their luxury brands. Great shareholder value could be unlocked, for example, if Jaguar Land Rover could trade independently of its Indian parent, Tata.

Sure, the Ferrari spinoff shaved off a third of Fiat Chrysler's market cap, but the entire company traded at $15-16 billion, and now the two companies are worth a combined $21 billion.

 

[falou]

1. עליית "השווי" כאן, היא על הנייר, כי בעלי המניות העיקריים (פרארי ואניילי) לא מוכרים את מניות פרארי שלהם.

 

2. כל עליית השווי מגולמת במכפיל ההסטרי של מניית פרארי. מניית פיאט דווקא יורדת (אולי סיימה לגלם את שווי הדבידנד של פרארי).

 

http://fortune.com/2016/01/04/ferrari-spinoff-fiat-chrysler/

 

3. מהלך ההנפקה לא נועד להציף ערך, הוא נועד לגייס כסף לפיאט מפרארי. פיאט לקחה במהלך המכירה 4 מיליארד דולר מפרארי, חלק מהמכירה וחלק בתשלום מפרארי במהלך תהליך ההפרדות.

 

http://www.bloomberg.com/news/articles/2015-10-12/ferrari-spinoff-generates-4-billion-windfall-for-fiat-chrysler

 

הפרדת פרארי היא לא צעד פיננסיירי/בורסאי להצפת ערך, זו יותר מכירה לצורך גיוס כסף.

ויש את החיסרון, כמו בכל מכירה, כעת פיאט לא תוכל יותר להנות מהרווחיות של פרארי (בעלי המניות, כן).

[David32]

2. כל עליית השווי מגולמת במכפיל ההסטרי של מניית פרארי. מניית פיאט דווקא יורדת (אולי סיימה לגלם את שווי הדבידנד של פרארי).

 

גם פרארי לא בדיוק עולה. ופיאט מציגים בשנה-שנתיים עליה.

[falou]

עלייה, ביחס להצפת ערך שניתן לייחס לעסקת פרארי.

פרארי, התייחסתי לשווי שוק.

שווי מניית פרארי ההתחלתי נגזר מהנפקה ראשונית מצומצמת. לאחר מכן חלקו מניות. בטח חלק מכרו את המניות שקיבלו מפיאט...

 

מה שישה טוען זה שבתור בעל מניות פיאט, עכשיו יש לך יותר כסף על הנייר, כשיש לך גם מניות פרארי שקיבלת.

זה נכון.

אבל לבעלי השליטה לא זה העיקר.

ההנפקה נועדה בעיקר להעביר מזומנים מפרארי לפיאט.

[ישה]

falou

 

אני לא בראש של משפחת אניילי ולא של פאררי הבן, לא בטוח שגם אתה.

 

אבל לא מן הנמנע שימכרו אחוז כלשהו מהאחזקות שלהם והם יכולים למכור אחוז לא מבוטל תמורת כמה מרשרשים, ועדיין יישארו בעלי השליטה שעל פיהם יישק דבר.

 

ובונוס הם הסכומים שפיאט קיבלה מן ההנפקה לציבור ומפרארי עצמה בסכום הפעוט של 4 מיליארד דולר.

 

המכפיל הוא היסטרי אבל מי אמר שרק בהייטק ניתן להגיע לכך.

 

וההיסטוריה מראה כי הביקוש לפאררי הוא קשיח וגם בשעת משבר כלכלי עמוק , יש תמיד כמה אלפי עשירים שרוצים להוסיף מחזיק מפתחות כזה לרכוש שלהם.

[YaronNahum]

הבנתכם הפיננסית לא משהו

 

שולח אתכם לראות את הסרט אשה יפה.

 

מהלך גאוני פיננסי בו משווי חברה מאוחדת של 15-16 מיליארד דולר קיבלו שתי חברות בשווי של 21 מיליארד דולר.

 

http://www.bloombergview.com/articles/2016-01-05/fiat-s-brilliant-spinoff-of-ferrari?cmpid=yhoo.headline

Distributing Ferrari shares among Fiat Chrysler shareholders was a genius move by Chief Executive Officer Sergio Marchionne. Other carmakers should do the same with their luxury brands. Great shareholder value could be unlocked, for example, if Jaguar Land Rover could trade independently of its Indian parent, Tata.

Sure, the Ferrari spinoff shaved off a third of Fiat Chrysler's market cap, but the entire company traded at $15-16 billion, and now the two companies are worth a combined $21 billion.

 

 

לא תמיד זה רעיון מבריק ,

 

ספר את זה למשל לנושים של חברת מגה , שלקחו את הנדל"ן שלה , הנפיקו כחברה אחרת , משכו כמה מאות מיליונים ,

וכעת חברת מגה קורסת,

ברגע שהיא תיפול הערכה שלי היא תנדנד חזק מאוד את החברה האחות ריבוע כחול נדל"ן. מה גם שלפי העיתונות מחירי השכירות היו מופרזים גם .

[aka77]

מכירות שיא למגזר הרכבים בחו"ל (גם אצלנו), הצפי לשנת 2016 גבוה יותר.

 

המותגים שפיאט בונה עליהם - פיאט 500X, רם וגי'פ.

 

בעניין פרארי, זה מותג קשיח- לקוחות חוזרים. לא דואג למותג במיוחד שיש מלא מתעשרים סינים חדשים שקונים כל דבר מבלי לדעת מה הם קנו.

[falou]

אבל לא מן הנמנע שימכרו אחוז כלשהו מהאחזקות שלהם והם יכולים למכור אחוז לא מבוטל תמורת כמה מרשרשים, ועדיין יישארו בעלי השליטה שעל פיהם יישק דבר.

 

הם כבר מכרו 10% מפרארי בהנפקה.

 

ובונוס הם הסכומים שפיאט קיבלה מן ההנפקה לציבור ומפרארי עצמה בסכום הפעוט של 4 מיליארד דולר.

 

זה לא בונוס. זו התכלית.

והכספים לא התקבלו מההנפקה עצמה, אלא בהפרדה של פרארי מפיאט לפני ההנפקה (למעשה פרארי קנתה את עצמה מחוץ לפיאט).

 

falou

המכפיל הוא היסטרי אבל מי אמר שרק בהייטק ניתן להגיע לכך..

 

יש סיבה לכך שבתעשיות מסויימות יש מכפילים מסויימים ובאחרות אין. חברת רכב לא יכולה לגדול בקצבים שחברת תוכנה/שירותים יכולה. פוטנציאל הגידול של פרארי טמון בשימוש במותג לתחומים אחרים (brand stretching).

 

וההיסטוריה מראה כי הביקוש לפאררי הוא קשיח וגם בשעת משבר כלכלי עמוק , יש תמיד כמה אלפי עשירים שרוצים להוסיף מחזיק מפתחות כזה לרכוש שלהם.

 

הביקוש קשיח (אני מניח שאם אתה אומר, אתה יודע), אבל השוק מצומצם ופוטנציאל הצמיחה בסיגמנט, גם כן.

[bagira]

 

וההיסטוריה מראה כי הביקוש לפאררי הוא קשיח וגם בשעת משבר כלכלי עמוק , יש תמיד כמה אלפי עשירים שרוצים להוסיף מחזיק מפתחות כזה לרכוש שלהם.

 

 

איפה ראית את ההיסטוריה הזו?

כי משנות השישים כשהוא ניסה להכנס לשוק רכבי כביש ועד ממש מיד אחרי תקופת שומכר ונצחונות ה F1 פרארי חיו במוד כמעט קבוע של לגרד גרוש ללירה ולא בגלל שלא מכרו טוב או כן מכרו טוב אלא בעיקר כי מכירת מכוניות כביש הייתה לאנזו אילוץ מרושע שהוא כלל לא היה מעוניין בו, שכל תכליתו הייתה לממן את תשוקתו למירוצים.